Televisa tendría capacidad financiera para adquirir AT&T México si la operación se pactara en 3 mil millones de dólares, según The CIU. Sin embargo, la valuación estimada por múltiplos podría alcanzar entre 6 mil y 7 mil millones.

Por Deyanira Vázquez | Reportera                                        

Grupo Televisa tendría capacidad financiera para adquirir las operaciones de AT&T México si el precio de la transacción se ubicara en alrededor de 3 mil millones de dólares, de acuerdo con un análisis de The Competitive Intelligence Unit (The CIU).

La posibilidad se relaciona con la reciente capitalización de Televisa y con el aumento de la participación de algunos de sus principales accionistas. Entre ellos se encuentra David Martínez, fundador de Fintech Advisory, mientras BlackRock también elevó su posición accionaria en la empresa.

La eventual compra colocaría a Televisa ante una operación estratégica para ampliar su presencia en telecomunicaciones y fortalecer su negocio de conectividad. AT&T México cerró 2025 con ingresos por 4 mil 400 millones de dólares y 24.7 millones de clientes.

¿Cuánto podría pagar Televisa por AT&T México?

Ernesto Piedras, director general de The CIU, señaló que Televisa sí tendría capacidad para afrontar una operación de alrededor de 3 mil millones de dólares, considerando las aportaciones recientes de capital realizadas por sus inversionistas.

Sin embargo, el precio de mercado de AT&T México podría ser considerablemente mayor. The CIU estima, con base en múltiplos de valuación, un piso de entre 6 mil y 7 mil millones de dólares.

El rango contrasta con versiones periodísticas que han situado el posible precio de venta de la operación mexicana entre 3 mil y 4 mil millones de dólares. En enero, Piedras había estimado incluso que una eventual transacción podría alcanzar entre 12 mil y 14 mil millones de dólares si varios compradores compitieran por los activos.

Por ello, la capacidad financiera de Televisa para pagar 3 mil millones de dólares no significa que ese sea el valor de la operación ni que exista un acuerdo de compra.

Televisa levantó 6 mil 917.8 millones de pesos

El movimiento financiero que alimentó las especulaciones sobre una posible adquisición ocurrió el 3 de junio de 2026.

Ese día, Grupo Televisa informó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la emisión privada de obligaciones forzosamente convertibles en acciones por 6 mil 917.8 millones de pesos.

La documentación corporativa establece que los recursos podrán utilizarse para fines corporativos generales, inversiones de capital, pago de pasivos y oportunidades estratégicas en el sector de telecomunicaciones.

Entre los inversionistas que participaron figuran Emilio Azcárraga Jean, Bernardo Gómez Martínez, Alfonso de Angoitia Noriega, Fintech Latam y Eduardo Tricio Haro.

Una vez realizada la conversión de las obligaciones, Fintech tendrá una participación directa e indirecta de 22.3% del capital social de Televisa, según el documento presentado ante la SEC.

La operación no constituye, por sí misma, una confirmación de que Televisa vaya a comprar AT&T México. El uso de los recursos contempla diversas alternativas dentro del sector.

AT&T México es un activo relevante

La operación mexicana de AT&T generó 4 mil 400 millones de dólares de ingresos durante 2025, equivalentes a aproximadamente 3.5% de los 125 mil 600 millones de dólares reportados por la compañía a escala global. Además, obtuvo un EBITDA de 817 millones de dólares, 17% más que un año antes.

La empresa estadounidense informó también que México registró mayores ingresos durante el segundo trimestre de 2026, aunque atribuyó parte del incremento al efecto favorable del tipo de cambio.

The CIU considera que cualquier redefinición de la presencia de AT&T en México tendría efectos sobre la estructura competitiva del mercado móvil, debido a que se trata del segundo operador con red propia.

Una operación con implicaciones para las telecomunicaciones

Una eventual adquisición de AT&T México por Televisa modificaría de manera relevante el mapa de las telecomunicaciones del país, debido a la combinación de activos de conectividad, infraestructura y servicios que actualmente operan por separado.

Televisa ya cuenta con una posición relevante en servicios de telecomunicaciones mediante sus negocios de cable y conectividad. La incorporación de una operación móvil de la escala de AT&T ampliaría su presencia en un mercado en el que la convergencia entre telefonía móvil, internet y otros servicios se ha convertido en uno de los principales factores de competencia.

No obstante, cualquier transacción tendría que superar los procesos corporativos y regulatorios correspondientes. Por ahora, lo confirmado es la capitalización de Televisa y el interés analítico del mercado por una posible operación; no existe una confirmación pública de que Televisa haya concretado la compra de AT&T México. –sn–

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